小微企業信貸的主動機制

　風險是信貸制度研究的根源所在，對小微企業信貸高雄免留車的 理論研究及各國的實踐經驗均表明，如何規避風險是探索小微企業信貸的主要思路。對金融機構而言，保持利潤的穩定是其生存和發展的關鍵，為了避免信息不對稱 所引起的代理成本而導致的外部融資成本較高，銀行必須事先界定好自己可以承受的風險界限。而在小微企業金融信貸業務中，由於存在著小微企業主信用水平低、 缺乏擔保的風險，致使小微企業不可避免地會遭到正規金融機構的忽略，從而產生出小微企業貸款難的現實問題。

　　由銀行風險規避衍生出的一個困境是信息不對稱，這是小微企業信貸融資難的分析起點。借貸關系的本質是一種委托代理關系，其信息不對稱也表現在其借貸關 系的三個階段：貸款之前的信息甄別、貸款使用過程中的監督激勵、還款階段的執行。應對這三個階段的信息不對稱有兩種機制：一種是被動機制，手段為利率和抵 押；另一種是主動機制，即付出信息搜尋成本來弱化信息不對稱。

　　在信貸市場研究中，最典型並被多次提及的被動機制就是信貸配給。在利率為剛性時，面對超額的資金需求，銀行作為價格接受者不願或者不能提高利率，而是 通過制定一些非利率的貸款限制條件，使部分資金需求者退出銀行借款市場，以消除對資金的超額需求而達到平衡。在這種情況下，銀行的預期利潤和利率之間不成 正比，如果貸款市場的競爭不激烈，銀行可以成為價格制定者，為了提高收益而增加利率，但這樣往往會在項目的篩選上出現與銀行預期相反的結果。如果貸款風險 獨立於利率，當貸款的需求大於供給，銀行的高利率可以增加利潤，那麼信用配給就不會出現。但銀行往往不能觀察到借款者的投資行為，提高利率反而會誘發逆向 選擇和道德風險，加大貸款風險，進而降低銀行的收益。

　　除了市場自然運動發展不可避免的信貸配給，另外一種被動機制即抵押。Bester（1985）的研究表明，理論上可以設計一個完美的抵押機制，將利率 與抵押水平進行組合，以針對不同類型的借款人達成信息甄別並規避風險的目的。但實際上，Matthews & Thompson（2005）的研究證明，大企業因為資金雄厚可以提供更多抵押品，因此不會關注風險規避，相反，小微企業則因為資金微薄而不得不規避風 險，卻沒辦法提供足夠的抵押品。盡管之後還有很多學者的研究表明引入足夠的抵押品可以解決這一問題，但也無法改變現實中小微企業缺乏有效抵押品的困境。

　　既然被動機制在解決小微企業貸款難問題上缺乏有效性，研究者便將視線轉向了主動機制。相對於上述的被動機制，放貸者在借出貸款之前花費成本去搜尋客戶 的信貸信息，是一種主動機制。在這種主動機制下，最顯著的問題是信貸信息的搜尋成本以及可行性。大中型企業由於擁有完備的財務體系，可以提供全面的財務報 表、借貸歷史數據等各項信貸硬指標，這在技術層面上為放貸人提供了便利，極大地降低了信息發現成本。但是對小微企業而言，本來就沒有可信的財務報表數據， 缺乏必要的擔保，加之目前我國尚未建立完善的信貸基礎設施，個人信用體系還只是紙上談兵，原本可以在技術層面上硬化的指標也變成了主觀的猜測和判斷，這種 現狀既增加了小微企業貸款的不確定性，又提高了放貸人信息發現的成本。事實上，這種情況在我國的廣大農村表現得尤其顯著。

　　被動機制由信貸市場自發形成，而主動機制則需要多方主動參與達成，關鍵就在於借助第三方的力量設計一種信貸模式。這是因為，小微企業缺乏抵押擔保又不具備可信的資信評級，因此需要第三方的主動參與，以提供擔保並提升其資信的高雄汽車借款可 信度。在實踐探索中，信用村模式已成為一種可行的主動機制並受到多方面的認可。自2000年以來，我國開始在各個省的縣級市以下的村、鎮開展信用村建設， 信用村模式在實踐基礎上成為逐漸得以推廣的貸款形式。該模式以村鎮為單位實施信用擔保，在村（鎮）委員會的協助下成立信用村，由當地信用社提供貸款，將農 戶按其借貸額度劃分為5人～7人的聯保小組，采取一人還款全組擔保、一人違約全組受罰的信貸模式。實踐表明，這一模式在提高農戶的信用水平和信用意識，解 決農戶貸款難、農業發展缺乏資金支持，以及農村貸款信用不足、信貸制度不完善導致高違約率、高不良貸款率又致使貸款更難的惡性循環等問題上有較顯著的作 用，並從根本上幫助了農村地區的脫貧致富。

　　一個合理的信貸機制得以生存的基本條件是能否實現帕累托最優和多次重復博弈。對於銀行來說，由於信用村貸款模式擁有比普通貸款模式更健全的激勵和約束 機制，因此使得銀行面對客戶違約時的損失減小。而對農戶來說，信用村貸款模式可以提供不會向上浮動而且低於市場利率的融資成本和更加穩定的長期融資來源。 因此在信用村模式下，信貸配給不會出現，銀行和農戶之間可以達到帕累托最優。

　　小微企業的小額信貸是一個世界性的難題，尤其在我國的廣大農村不容忽視。如果傾向於以主動機制為主導，針對信息不對稱的根源即風險，采取分階段式的機 制設計，能夠盡可能地做到事前控制並規避風險，但這種機制同時需要完備的基礎設施以及健全的信息甄別體系加以保證。因此，在宏觀領域，應首先建立公共信息 服務平台，即為每一個潛在客戶建立信用檔案，並斬斷不同金融機構之間的信息障礙，允許互通有無，將客戶的資信水平作為重要資源進行共享。如果可以恰當處理 相關的法律等問題，這一舉措將大大降低放貸機構的信息發現成本。其次，小微企業的信貸模式探索在宏觀層面上需要政府的政策傾斜，且這種政策傾斜不是單純的 財政補貼，因為單純的財政補貼並不利於小額信貸的發展。比如在信用村模式中，政府應在信用村的成立階段以及貸款模式的信息發現階段，為銀行搜集信息、提供 扶持。在微觀領域，則應根據現有的小微企業小額信貸的大量一手數據進行實證研究，制定更恰當的利率浮動政策。